Altın piyasasında faiz, dolar ve tahvil getirileriyle fiyat arasındaki geleneksel ilişkinin zayıfladığı bir dönem yaşanıyor. Normal koşullarda faizlerin ve tahvil getirilerinin yükselmesi, faiz getirisi bulunmayan altın açısından olumsuz bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
Ancak son dönemde para politikasındaki sıkılaşmaya rağmen altın fiyatlarının güçlü kalması, piyasanın dikkatini yatırım fonlarının pozisyonlarına çevirdi.
Altın fonlarına 18 milyar dolarlık giriş
Dünya Altın Konseyi verilerine göre küresel fiziki altın destekli ETF’lere ağustos ayında 18 milyar dolarlık net giriş gerçekleşti. Fonların fiziki altın varlığı aynı dönemde 121 ton artarak 4 bin 189 tona çıktı.
Böylece küresel altın fonlarının elindeki fiziki altın miktarı rekor seviyeye ulaştı. Fonların yönettiği altın varlıklarının toplam değeri de 615 milyar dolara yükseldi.
Bu tablo, fiyatlardaki yüksek seviyelere rağmen büyük yatırımcıların altın piyasasından önemli ölçüde çekilmediğini gösteriyor.
Faiz ve güçlü dolar altını aşağı çekemedi
Altının son dönemdeki performansında dikkat çeken noktalardan biri de makroekonomik koşullar oldu. Faizlerdeki yükseliş, ABD tahvil getirilerindeki artış ve doların güçlenmesi geçmiş dönemlerde altın üzerinde daha belirgin bir baskı oluşturuyordu.
Son fiyat hareketleri ise yatırım talebi, merkez bankalarının alımları ve küresel belirsizliklerin altın fiyatlamasında daha güçlü rol oynadığını gösteriyor.
Gram altında kur etkisi sürüyor
Türkiye’de ise ons altının yanı sıra dolar/TL kuru gram altının yönünü belirleyen temel unsurlardan biri olmaya devam ediyor.
Gram altının 6 bin 800 liranın üzerinde kalması, küresel altın fiyatlarındaki direnç ile kur seviyesinin birlikte etkisini ortaya koyuyor. Önümüzdeki dönemde Fed’in para politikası, ABD tahvil faizleri, doların seyri ve küresel fonların altın pozisyonları fiyatların yönü açısından yakından izlenecek.
Kaynak: Dünya Altın Konseyi, Dünya
