Küresel piyasalar yeni haftaya teknoloji hisselerindeki satışlarla başladı. Satışların merkezinde ise son dönemde yapay zekâ yatırımlarından en fazla faydalanan yarı iletken şirketleri yer aldı.
Güney Kore’de KOSPI Endeksi erken işlemlerde yüzde 3’ün üzerinde gerilerken Samsung Electronics ve SK Hynix hisselerinde kayıplar daha sert oldu. Japonya’da da Advantest ve Kioxia gibi yarı iletken sektörüne bağlı şirketler satış baskısıyla karşılaştı.
ABD piyasaları açılmadan önce Nasdaq vadeli kontratlarındaki gerileme de satışların Asya ile sınırlı kalmayabileceğine işaret etti.
Yapay zekâ yatırımlarında yeni soru
Teknoloji hisselerindeki hareketin arkasındaki gelişmelerden biri, en gelişmiş yapay zekâ modellerinin geliştirilme hızına ilişkin hafta sonu başlayan tartışma oldu.
Anthropic CEO’su Dario Amodei, “We Must Pace the Frontier” başlıklı yazısında en güçlü yapay zekâ modellerinin geliştirilme hızının güvenlik çalışmalarına zaman kazandıracak şekilde düşürülmesini savundu. Amodei’nin çağrısına OpenAI CEO’su Sam Altman ve Elon Musk da destek verdi.
Piyasalar açısından tartışmanın kritik tarafı ise yapay zekâ güvenliğinden çok, böyle bir yavaşlamanın teknoloji yatırımlarına olası etkisi.
Yapay zekâ modellerinin geliştirilme hızı düşerse, modelleri eğitmek ve çalıştırmak için ihtiyaç duyulan işlem gücündeki büyümenin de yavaşlayabileceği değerlendiriliyor. Bu senaryo GPU’lardan yüksek bant genişlikli belleklere, veri merkezlerinden ağ ekipmanlarına kadar geniş bir pazarı etkileyebilir.
Samsung ve SK Hynix satışların merkezinde
Bu endişenin Asya’daki en belirgin yansıması bellek üreticilerinde görüldü.
Samsung Electronics ve SK Hynix, yapay zekâ veri merkezlerinde kullanılan gelişmiş bellek ürünlerine yönelik talebin en önemli oyuncuları arasında bulunuyor. Bu nedenle yapay zekâ yatırımlarının büyüme hızına ilişkin beklentilerdeki değişiklikler iki şirketin hisselerinde de hızlı biçimde fiyatlanıyor.
Ancak yapay zekâ yatırımlarının duracağı yönünde bir beklenti bulunmuyor. Piyasaların yanıt aradığı asıl soru, veri merkezi ve yarı iletken talebinin bugüne kadar fiyatlandığı kadar hızlı büyüyüp büyümeyeceği.
Petrol 107 doların üzerinde
Teknoloji hisselerinin karşı karşıya olduğu tek baskı yapay zekâ tartışması değil.
Brent petrolün varil fiyatının 107 doların üzerine çıkması küresel piyasalarda enflasyon endişelerini yeniden güçlendirdi. Petrol fiyatlarının yüksek seviyelerde kalması şirketlerin enerji maliyetlerini artırırken merkez bankalarının enflasyonla mücadelesini de zorlaştırabilir.
Özellikle teknoloji hisseleri açısından yüksek enflasyonun faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasına yol açma ihtimali önemli bir risk oluşturuyor.
Gözler Fed’de
Piyasaların bu haftaki diğer önemli gündemi ABD Merkez Bankası’nın faiz kararı.
Son ABD enflasyon verilerinin ardından Fed’in para politikasında yeniden sıkılaşmaya gidebileceğine yönelik beklentilerin güçlenmesi, tahvil getirileri üzerinden teknoloji şirketlerinin değerlemelerine de baskı yapıyor.
Yüksek faiz ortamı, gelecekte elde edilmesi beklenen şirket kârlarının bugünkü değerini aşağı çektiği için özellikle yüksek çarpanlarla işlem gören teknoloji şirketlerini daha fazla etkiliyor.
Böylece çip hisseleri yeni haftaya aynı anda birkaç riskle başladı: yapay zekâ yatırımlarının büyüme hızına ilişkin soru işaretleri, yükselen enerji fiyatları ve faizlerin daha da yükselebileceği endişesi.
