Japonya Merkez Bankası (BoJ), küresel piyasaların Fed ile birlikte yakından izleyeceği kritik bir haftaya giriyor. Banka’nın iki günlük para politikası toplantısı 17-18 Eylül’de gerçekleştirilecek ve faiz kararı 18 Eylül’de açıklanacak. BoJ’un resmi takvimi de toplantı tarihlerini doğruluyor.
Piyasalarda ağırlıklı beklenti, BoJ’un politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1’den yüzde 1,25’e çıkarması yönünde. Financial Times, yatırımcıların bu artışı büyük ölçüde fiyatladığını bildiriyor.
31 yılın en yüksek seviyesi
BoJ, haziran ayında yaptığı artışla politika faizini yüzde 1’e çıkarmıştı. Eylül toplantısında beklenen yeni artış gerçekleşirse faiz yüzde 1,25 ile 31 yıldır görülmeyen bir seviyeye ulaşacak.
Reuters’ın ekonomistler arasında gerçekleştirdiği ankette de BoJ’un 18 Eylül’de faizi yüzde 1,25’e yükseltmesi temel senaryo olarak öne çıktı. Beklentiler yalnızca bu haftayla sınırlı değil; ankete katılan ekonomistler faiz oranının 2027’nin ikinci çeyreğine kadar yüzde 1,75’e ulaşabileceğini öngörüyor.
Enflasyon baskısı artıyor
Faiz artışı beklentisini güçlendiren başlıca unsur Japonya’daki fiyat baskısının kalıcı hale gelme riski.
BoJ Yönetim Kurulu üyesi Kazuyuki Masu geçen hafta yaptığı açıklamada, temel enflasyonun Banka’nın yüzde 2’lik hedefine “çok yaklaştığını” belirterek fiyat artışlarının hızlanması halinde faizlerin daha hızlı yükseltilmek zorunda kalabileceği uyarısında bulundu.
Ağustos ayına ilişkin üretici fiyatları da maliyet baskısının sürdüğüne işaret etti. Veriler sonrasında piyasalarda eylül ayında faiz artışı beklentisi daha da güçlendi.
Yen yedi ayın zirvesine yakın
Kararın bir diğer önemli başlığı Japon yeni olacak. Yen, son dönemdeki sert değer kazancının ardından dolar karşısında yaklaşık yedi ayın en güçlü seviyelerine yakın seyrediyor. Japonya ile ABD’nin temmuz sonunda gerçekleştirdiği ortak döviz müdahalesi de kur üzerindeki baskıyı azaltmıştı.
Faizlerin yükselmesi, yıllardır düşük maliyetli yen borçlanmasına dayanan küresel carry trade işlemleri açısından da önem taşıyor. FT’ye göre BoJ’un beklenenden sert bir mesaj vermesi, yen üzerinden finanse edilen pozisyonların hızla çözülmesine ve küresel piyasalarda oynaklığın artmasına yol açabilir.
Gözler Ueda’nın mesajında
Piyasalar açısından asıl soru, 25 baz puanlık artıştan sonra ne olacağı.
BoJ Başkanı Kazuo Ueda’nın karar sonrasındaki açıklamalarında ek faiz artışlarının hızına ilişkin vereceği mesajlar yakından izlenecek. Banka’nın çok hızlı hareket etmesi Japon ekonomisini yeniden deflasyon riskiyle karşı karşıya bırakabilir; çok yavaş hareket etmesi ise enflasyon baskısının güçlenmesine neden olabilir.
Bu nedenle 18 Eylül’deki karar, yalnızca Japonya açısından değil, yen, tahvil piyasaları ve küresel sermaye hareketleri açısından da haftanın en önemli merkez bankası kararlarından biri olacak.
Kaynak: Bank of Japan, Financial Times
